NFT 碎片化 vs. NFT AMM:谁是下一个帮助 NFT 走向市场破局的发力点?

admin  2022-10-31 15:45  评论 0 条

研究框架:

一、什么是 NFT 碎片化/NFT AMM

二、产品特征和适用场景

三、赛道现状和社区调查

四、两种方式分别解决并带来了什么问题

五、观点/未来

一、NFT 碎片化/NFT AMM

定义本质上,NFT 碎片化就是通过部署合约,生成与不可分割的 ERC-721/1155 NFT相关联的多个 ERC-20 代币。NFT AMM 是 Opensea、X2Y2 或 Magic Eden 等链下订单簿中心化 NFT 市场的去中心化替代方案,它主要利用流动池来实现无摩擦和低成本的交易。

二、产品特征和适用场景

从实现手段来讲,两种方案各不相同,尤其在使用场景上,碎片化的场景更契合某种特定的需求,而 AMM 的方案更通用。

NFT 碎片化 特征: 通过智能合约拆分 NFT,多人分享该 NFT 的所有权;安全性取决于智能合约。场景:高价值 NFT 分割所有权;资产碎片化;降低购买门槛。

NFT AMM 特征:利用 AMM 的机制来试图解决 NFT 流动性问题;允许提供 NFT 或 ETH 的单边流动性池;高度忽略 NFT 的稀有度和属性。场景:CC0/Meme;游戏道具;为官方 NFT 提供流动性;NFT 做市商;Launchpad。

三、赛道现状

NFT 碎片化
市场转冷,碎片化产品更甚:交易量严重下滑,用户活跃下降,整体市场已不复去年的光景。产品迭代趋势:整体碎片化产品的用户体验有一定程度的提升,后续的产品迭代也会继续围绕着费率,支持的 NFT 本身和交互界面来进行。

产品现状对比:Fractional,NFTX,Unicly,NFT20 是头部的 NFT 碎片化产品,从数据上来看,交易量都呈下滑趋势,相比于之前都有大幅回落。

NFT AMM

目前大多数协议都处于概念探索或者开发阶段,已上线的项目中尚无超越 Sudoswap 交易量的产品。用户眼中 AMM 主要优势是:

1)提升了交易效率;

2)用户无需支付 Gas 费。

3)此外 26% 的用户承认 AMM 的优点是存在套利机会

四、两种方式分别解决并带来了什么问题?

碎片化:

  • 解决的问题:

    • 赋能价值发现;

    • NFT 流动性差/不能成为好的抵押品;

    • 投资民主化。

  • 带来的问题:

    • 所有权问题:买断后被迫出售手里的碎片;

    • 绕开了为 NFT 定价的问题;

    • 对长尾 NFT 不友好;

    • 低效且会产生额外的费用

AMM:

  • 解决的问题:

    • 降低门槛;

    • Instant liquidity;

    • 完全链上、无需许可;

    • 高效、灵活;

    • 另一种激励形式;

    • 新的 NFT 交易、做市模式。

  • 带来的问题:

    • Bonding curve 定价的曲线单一;

    • NFT 的稀有度在使用过程中被消除;

    • 摩擦成本;

    • 创建 LP 的权限大。

简而言之,碎片化的方式引入了对碎片化后的所有权质疑,本质上未直接解决 NFT 流动性问题的同时引入了一个新的外部因素。而 AMM 的质疑声音更多在于是否能广泛适用于所有 NFT 的定价,以及本身为非标资产做市的 LP 是否风险回报不成正比。两者对比下,AMM 是更有潜力的方案。

五、观点和未来
NFT 碎片化
NFT 碎片化主要针对高价值投资型的 NFT,为其降低了这些资产的参与门槛,使得用户可以以降低的价格参与资产交易和投机。NFT 碎片化本身没有解决 NFT 的流动性问题和定价问题。从资产本身来看,NFT 资产本身附带权益,而权益是难以分割的。
NFT 碎片化市场的发展,归根到底还是依赖于整体 NFT 市场的发展。NFT 碎片化产品的结构在未来不会发生太大的改变,产品的迭代会从几个方面来展开,比如,更灵活的费率设计,更多的钱包支持,更丰富的 NFT 支持以及数据展示,更友好的交互界面以及多样化的退出方式。
NFT AMM
AMM 的模式会增加很多交易/做市的摩擦,对于低定价的 NFT 不友好,所以这部分群体暂时不是目标用户。AMM 最大的使用场景,即 Utility NFT,是游戏资产的重要类别,标准化的市场对未来的游戏生态发展是基础。
AMM 为创作者激励提供了新的思路,即绑定称为利益相关者,以激励创作者持续输出。AMM 的形式也为 NFT 的做市降低了准入门槛,策略的部署也更灵活。

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